今年先后经历7月、9月两轮大跌，再加10月持续调整，创业板这一轮回撤，跌幅已经是历史级别的调整行情。 盘面走弱的同时，市场成交快速缩水，两市成交额从峰值3.5万多亿元一路回落，最低跌到1.9万亿元下方，场内做多情绪持续降温，存量博弈格局定型。 转眼进入11月，三大股指走出宽幅震荡，不少交易者都在盯着沪指能不能站稳3700点关口，大家都盼着成交持续放量，把短期反弹拉成新一轮上涨行情。 那不必等突破3600点了，2个消息来临，不出意外，股市要这样走了！ 消息一：多家海外机构一致判断，A股已经靠近周期性底部区间，沪深300当前市盈率，已经落到历史极低区间，中长期配置价值已经显现。 可以明白，外资在指数不断创新低的时候逆势看多，底气就来自估值已经充分消化前期涨幅。 不过有一点要看清，就算估值底已经到来，也不代表三大股指马上就能开启一轮大级别上涨。或许很多散户只看到估值便宜，却忽略了这一轮下跌背后的资金。 自7月指数拐头下行之后，融资盘连续两轮大幅收缩，加上外围美股冲高回落，高位获利资金扎堆离场，进一步放大了A股的调整幅度。 把本轮走势拿来对比就能发现，这次调整和2022年新能源大跌、2015年互联网板块深度调整有着相似之处，下跌周期足够长，抛压释放得充分。 由此可见，超跌之后存在技术修复的条件，11月存在走出大跌后反弹的机会。 消息二：三季报持仓数据已经出炉，不少公募基金做出了大幅度持仓调整。基金经理把半导体、光模块这类前期大涨的科技龙头调出前十大重仓，持续加仓消费方向的个股。 可以明白，科技赛道连续大跌之后，机构在主动降仓避险，把持仓分散到其他板块，以此对冲净值回撤风险。 这一动作也侧面表明了，机构对科技主线后市的谨慎情绪在升温。资金从成长赛道流出、转向防御板块，使得市场风格快速切换。 短线盘面出现消费个股普涨、题材热点快速轮动的局面，很可能在消费板块带动之下，沪指走出一轮短期回升。 换个角度来讲，上半年大涨的科技赛道，就算短期风险已经充分释放，机构依然不敢轻易重仓布局。 反观全年几乎没怎么上涨的消费板块，在源源不断承接流出资金，反映了当前资金只愿意做低位补涨，不愿去高位博弈，市场自然会持续走结构性行情。 两条消息一起来看，公募集体调仓，反映出科技板块内部多空分歧已经拉满，后续大概率只有超跌反弹，很难重启主升浪。 外资虽然长期看好底部价值，但若新增资金没法持续进场，整个市场就很难迎来全面大涨。 由此可见，接下来两市很难走出普涨大牛市，更多是区间震荡下的修复行情。或许这一轮反弹，主要依靠消费板块低位补涨来带动，指数仅存在短线反弹空间。 原创不易，投资思路仅供参考交流！股市有风险，投资需谨慎！ 特别
